A dívida global e o impacto do Bitcoin e companhia.

A dívida global refere-se à soma total de todas as dívidas contraídas por governos, empresas e indivíduos em todo o mundo. Os governos e as empresas contraem dívida para fazer investimentos, construir infraestruturas ou financiar programas sociais. Os indivíduos pedem dinheiro emprestado para comprar bens de consumo, financiar a educação ou adquirir imóveis.

A dívida é normalmente acompanhada de juros. Por exemplo, pode emprestar dinheiro ao governo alemão através da compra de obrigações do Estado alemão. Em troca, recebe uma taxa de juro fixa todos os anos e recupera o dinheiro emprestado na data acordada. A Alemanha é um país com elevada solvabilidade, o que significa que a probabilidade de recuperar o seu dinheiro é muito elevada. No entanto, por este baixo risco, também recebe taxas de juro mais baixas do que receberia de países com menor solvabilidade.

Desta forma, os países podem pedir dinheiro emprestado e acumular dívida junto de indivíduos, empresas ou até de outros países. Atualmente, a China é um dos maiores credores do mundo, especialmente através dos bancos estatais.

A dívida global está a aumentar de forma constante

A dívida global aumentou acentuadamente nos últimos anos. De acordo com o Institute of International Finance, a dívida global ultrapassou a marca dos 300 mil milhões de dólares em 2021.

As razões para este aumento acentuado são variadas. Nos últimos dois anos, a pandemia de COVID-19 e a guerra na Ucrânia foram fatores impulsionadores significativos. Outra razão é a política de taxas de juro baixas de muitos bancos centrais, como o Banco Central Europeu (BCE). As taxas de juro baixas tornam mais atrativo para governos, empresas e indivíduos contrair dívida, uma vez que os custos de reembolso da dívida são mais baixos.

As dívidas públicas elevadas são um problema?

Enquanto a dívida e os juros puderem ser pagos, uma dívida elevada não é um problema. No entanto, isso exige rendimento e uma economia a funcionar bem. Quando o motor económico abranda ou as taxas de juro sobem, uma dívida elevada pode causar dificuldades. Uma recessão económica ou um aumento das taxas de juro pode tornar o reembolso da dívida mais difícil e aumentar o peso financeiro para indivíduos, empresas e governos. Por isso, é importante controlar e reduzir a dívida durante os períodos de crescimento económico para reforçar a resiliência financeira perante possíveis crises.

Enquanto a dívida e os juros puderem ser pagos, uma dívida elevada não é um problema. No entanto, isso exige rendimento e uma economia a funcionar bem. Quando o motor económico abranda ou as taxas de juro sobem, uma dívida elevada pode causar dificuldades. Uma recessão económica ou um aumento das taxas de juro pode tornar o reembolso da dívida mais difícil e aumentar o peso financeiro para indivíduos, empresas e governos. Por isso, é importante controlar e reduzir a dívida durante os períodos de crescimento económico para reforçar a resiliência financeira perante possíveis crises.

Neste momento, estamos a viver uma subida dos preços. A subida dos preços significa aumento da inflação. Para contrariar isso, os bancos centrais estão a aumentar as taxas de juro. Por sua vez, taxas de juro mais elevadas tornam os empréstimos mais caros. Para os países fortemente endividados, este ciclo pode tornar-se problemático. Quando as taxas de juro sobem e o custo do endividamento aumenta, torna-se mais difícil pagar as dívidas, especialmente se a economia já estiver fragilizada. Isto pode levar a uma espiral negativa, em que taxas de juro mais elevadas aumentam ainda mais a dívida e dificultam a recuperação económica. Por isso, é importante que os países altamente endividados mantenham o seu nível de dívida sob controlo e desenvolvam estratégias para estabilizar as suas finanças e reduzir a sua dependência de empréstimos caros.

No pior dos cenários, pode ocorrer uma crise da dívida. Nesse caso, um país deixa de conseguir cumprir as suas obrigações financeiras. Não se podem excluir efeitos dominó que afetem outros países ou até a economia global. Um cenário semelhante ocorreu em 2009, quando a Grécia estava à beira da insolvência. A UE fez tudo o que podia para evitar que a Grécia entrasse em incumprimento.

Os bancos centrais, como o Banco Nacional Suíço (BNS), o Banco Central Europeu (BCE) ou a Reserva Federal (Fed), têm, por isso, de ponderar cuidadosamente as suas decisões sobre as taxas de juro para garantir uma economia estável e preços estáveis. Este é um exercício de equilíbrio que nem sempre resulta. Se as taxas de juro forem aumentadas demasiado depressa ou de forma demasiado acentuada, isso pode travar o crescimento económico e levar a uma recessão. Por outro lado, taxas de juro demasiado baixas podem alimentar a inflação e incentivar bolhas nos mercados financeiros. Por isso, é importante que os bancos centrais sigam uma política monetária prudente e flexível que responda às condições e aos desafios económicos atuais.

Atualmente, muitas vozes veem riscos significativos para a economia global nos elevados níveis de dívida global combinados com o aumento das taxas de juro. Isto poderia ter acontecido com criptomoedas num sistema financeiro descentralizado?

Num sistema financeiro descentralizado, todos os participantes podem interagir diretamente entre si, emprestando, contraindo empréstimos ou trocando ativos digitais. Qualquer pessoa pode ser simultaneamente credor e devedor. Num sistema deste tipo, seria mais difícil acumular grandes dívidas a nível global, uma vez que não haveria credores centrais nem mercados financeiros. Isto também levaria a um acesso mais amplo a recursos financeiros e reduziria a dependência de intermediários como bancos e atores centrais. Em contraste, os mercados financeiros tradicionais são atualmente controlados por alguns intervenientes-chave, como grandes bancos como o UBS. Isto pode levar à manipulação até de grandes mercados. Um exemplo claro disso é o escândalo da LIBOR, que ocorreu no início da década de 2010, quando alguns dos maiores bancos do mundo conspiraram para fixar as taxas de juro. Num sistema financeiro descentralizado baseado em criptomoedas como Bitcoin, Ethereum e outras, este tipo de manipulação é mais difícil, uma vez que as transações são transparentes e publicamente rastreáveis.

Ao contrário das moedas tradicionais, como o dólar americano ou o euro, algumas criptomoedas, como o Bitcoin, têm uma oferta máxima limitada. Por isso, só podem ser emprestadas tantas unidades quantas as que estão disponíveis. Esta oferta limitada, combinada com um sistema descentralizado sem autoridade central, ajuda a reforçar a confiança na moeda e a evitar uma potencial inflação. Em contraste, as moedas tradicionais podem ser emitidas em quantidades ilimitadas, o que pode levar à desvalorização da moeda e, em última análise, ao aumento da inflação. Esta diferença torna criptomoedas como o Bitcoin uma opção atrativa para quem procura proteger-se dos riscos da inflação.

Em teoria, as criptomoedas poderiam assim criar um sistema financeiro descentralizado e eliminar os perigos da dívida global excessiva. Resta saber se isso acontecerá na prática. A ideia de um sistema financeiro descentralizado baseado em criptomoedas tem, sem dúvida, potencial para revolucionar os mercados financeiros tradicionais e reduzir a dependência de autoridades e instituições centrais. Ao utilizar a tecnologia blockchain e contratos inteligentes, as criptomoedas poderão proporcionar uma forma mais transparente, eficiente e segura de transferir valor e realizar transações financeiras. No entanto, ainda existem vários desafios e obstáculos regulamentares que têm de ser superados. Resta saber como se desenvolverá o mercado das criptomoedas nos próximos anos e que papel desempenhará no panorama financeiro global.